Деньги и кредит ( краткий конспект) doc

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

НАЦІОНАЛЬНИЙ ГІРНИЧИЙ УНІВЕРСИТЕТ

____________________________________________________________________

Інститут економіки

Фінансово-економічний факультет

Кафедра економічного аналізу та фінансів

ДИДЫК Л.М., к.е.н., проф.

ДЕНЬГИ И КРЕДИТ

( краткий конспект лекций )

Дніпропетровськ

2002 р.

Деньги как экономическая категория

Деньги – одно из величайших изобретений человечества. Правильно действующая денежная система вливает жизненную силу в кругооборот доходов и расходов, который олицетворяет всю экономику. Хорошо работающая денежная система способствует как полному использованию мощности предприятий, ресурсов, так и полной занятости. И наоборот, плохо функционирующая денежная система может стать главной причиной резких колебаний уровня производства, занятости и цен в экономике, исказить распределение ресурсов.

Деньги – это особый товар, служащий всеобщим эквивалентом и единственный товар, который нельзя использовать иначе, кроме как освободиться от него.

Значение и смысл денег заключается в их стандартном определении: деньги – средство оплаты товаров и услуг, средство измерения стоимости и средство сохранения (накопления) стоимости.

История возникновения денег

Появление денег связано с возникновением общественного разделения труда, в котором можно выделить четыре основные этапа (Рис. 1).

I. Развитие земледелия и скотоводства

Первое крупное разделение труда. Появление необходимости обмена продуктами. Простая, единичная или случайная форма стоимости. Случайный обмен.

II. Появление ремесленничества

Углубление специализации. Обмен превращается в регулярный процесс. Продукты обмена становятся товаром. Полная развернутая форма стоимости.

III. Развитие индивидуального хозяйства

Развитие техники. Еще существует бартер, но постепенно начинается использование благородного металла в качестве всеобщего эквивалента. Появление частной собственности.

IV. Появление класса купцов, ростовщиков

Дальнейшее разделение труда. Появление металлических денег в качестве всеобщего эквивалента. Денежная форма стоимости.

Рис. 1 Этапы общественного разделения труда

Функции денег

В процессе развития товарного производства и рыночных отношений качественная характеристика денежной формы товара наполняется новым смыслом. В связи с этим на каждом историческом этапе денежных отношений формируется специфическая совокупность функций денег.

Функции, выполняемые деньгами, могут быть дифференцированы по ряду признаков: по содержанию, по величине обслуживаемых систем, по направлению действия (Рис.2).

Функции денег

по содержанию

Мера стоимости

Средство платежа

Средство обращения

Средство накопления

по величине обслуживаемых систем

Макроэкономические

Микроэкономические

по направлению действия

Внутренние

Международные

Рис. 2 Функции денег

Первая функция денег мера стоимости.

Общество считает удобным использовать денежную единицу в качестве масштаба для соизмерения относительных стоимостей разнородных благ и ресурсов. Использование денег в качестве общего эквивалента означает, что цену любого продукта достаточно выразить только через денежную единицу. Такое использование денег позволяет участникам сделки легко сравнивать относительную ценность различных товаров и ресурсов. В качестве меры стоимости деньги используются и в сделках с будущими платежами. Долговые обязательства всех видов также измеряются в денежном выражении.

Мера стоимости – денежная единица, используемая для измерения и сравнения стоимостей товаров и услуг.

Вторая функция денег заключается в том, что они выступают средством обращения. Когда деньги используются как средство осуществления оплаты за товары и услуги, мы говорим, что они используются в качестве средства обращения и выступают в роли посредников между товарами.

Процесс превращения денег в товар и товара в деньги осуществляется в условиях рыночных отношений.

Если товары после обмена выпадают из сферы обращения и потребляются, то деньги вновь и вновь бросаются в сферу обращения и опосредуют обмен товаров в соответствии с формулой товарно-денежного обращения Т-Д-Т.

Именно из функции денег как средства обращения вытекает возможность замены реальных денег их знаками, так как данную функцию деньги выполняют мимолетно.

Третья функция — средство платежа. В силу ряда обстоятельств товары не всегда могут продаваться за наличные деньги. Поэтому возникает необходимость купли-продажи товаров в кредит, т.е. с отсрочкой уплаты денег. Если товар продается в кредит, то средством обращения служат не сами деньги, а выраженные в деньгах долговые обязательства, например векселя. Будучи орудием погашения долгового обязательства, деньги выполняют функцию средства платежа. Деньги функционируют как средство платежа не только при оплате купленных в кредит товаров, но и при погашении других обязательств, например при возврате денежных ссуд, внесении арендной платы за землю, уплате налогов.

Как средство платежа деньги играют большую роль при определении условий финансовых сделок, распределенных во времени. Например, покупается определенная партия зерна с обязательством расплатиться за неё в следующем году. В этих случаях деньги выступают как масштаб цен отсроченных (или будущих) платежей.

Четвертая функция — средство накопления (сбережения). Определенный запас денег необходим для нормального функционирования хозяйства в рыночной экономике.

Если товаропроизводитель, продав свой товар, в течении длительного времени не покупает другой товар, деньги, изъятые из обращения с целью накопления, выполняют функцию средства образования сокровищ. Рыночная система создает возможности и стимулы для превращения сокровищ в капитал, приносящий прибыль, отчасти непосредственно, но главным образом через кредитную систему, в том числе и фондовую биржу.

4. Взаимосвязь между денежным и товарным потоком

Основой функционирования экономической системы является кругооборот продуктов и доходов, отражающий взаимосвязь между денежными и товарными потоками.

Поток – экономический процесс, происходящий непрерывно во времени и измеряемый в единицах за некоторый период времени (например, доллары в год).

Параметры потока – это скорость, с которой происходит процесс.

Кругооборот доходов и продуктов – поток товаров и услуг, которыми обмениваются фирмы и домашние хозяйства, уравновешенный соответствующим потоком денежных платежей, совершаемых в качестве компенсации за эти товары и услуги.

При этом следует отметить, что величина движущихся денежных средств для равновесия системы должна быть равна величине товарной массы, движущейся в противоположном направлении, что и выражается уравнением обмена:

MV = PУ

где М –статистическое количество денег (или денежная масса) ;

V – скорость обращения (среднегодовое количество оборотов, которое совершает денежная единица);

Р — уровень цен, представляющий собой среднее взвешенное значение цен готовых товаров и услуг, выраженное относительно базового годового

показателя, равного 1,0;

У- реальный национальный продукт.

Переход от замкнутой экономической системы к открытой предполагает участие в кругообороте иностранных экономических систем, дающих возможность импорта и экспорта товаров и услуг, функционирования мировых финансовых рынков.

В целях упрощения схемы на рис.4 изображены только денежные потоки.

Схема кругооборота продуктов и доходов, приближенная к реальной экономической системе, представлена на рис.4. Здесь в сферу рассмотрения включено множество связей, предполагающих учет таких процессов, как сбережения, инвестиции и финансовые рынки. В кругооборот включаются объекты государственного (правительственного) сектора, связанного с экономической системой через налоги, государственные закупки и займы.

EMBED Excel.Sheet.8

Поясним приведенные на рисунке связи.

1- Поставляя ресурсы на рынок ресурсов, семейные хозяйства получают плату за них. Полученные средства идут на приобретение необходимых продуктов для жизнедеятельности как на отечественных рынках (2), так и на зарубежных (2а).

Плата за товары, приобретенные семейными хозяйствами на отечествен-

ных рынках.

3 – Семейные хозяйства уплачивают чистые налоги государству. Чистые на- логи – это разность между налоговыми поступлениями в бюджет от семейных хозяйств и трансфертными платежами правительства из госбюджета семейным хозяйствам (пенсии, пособия и др.)

4 – В условиях современной рыночной экономики величина ежегодных расходов семейных хозяйств в среднем, как правило, меньше величины их доходов, что предопределяет возможность создания сбережений. Наиболее распространенной формой сбережений является использовани части дохода для создания накоплений в виде наличных денег или направление излишка средств на финансовые рынки (вклады денег в банки, ценные бумаги и т.п.)

5 — Фирмы направляют деньги на рынок товаров и услуг в качестве платы за осуществленные приобретения.

6 – Реализуя произведенную продукцию фирма получает выручку от реализации.

7 – При недостатке средств для производственной деятельности фирмы обращаются на финансовые рынки (получают кредиты, продают ценные бумаги и др.) Если у фирм избыток средств, они также направляют их на финансовые рынки для лучшего использования. Финансовый рынок осуществляет перемещение свободных денежных средств от собственников сбережений к заемщикам.

8 – Фирмы платят государству налоги в соответствии с существующим зако- нодательством.

9 – За счет средств, поступивших в виде налогов, правительство осуществляет государственные закупки. Государственные закупки представляют собой платежи правительства за все приобретаемые государством товары и услуги, заработную плату всех государственных служащих, содержание армии и др. Государственные закупки и трансфертные платежи в сумме представляют собой государственные расходы.

10 – В том случае, когда у правительства ожидается недостаток средств для осуществления государственных расходов, оно обращается на финансовый рынок, выпуская ценные бумаги. Если политика правительства на определенном уровне направляется на увеличение денежной массы, то оно скупает свои ценные бумаги, высвобождая тем самым денежную массу.

11 – Иностранные денежные системы участвуют в отечественном рынке товаров и услуг через экспорт и импорт.

12 – Иностранные инвесторы могут участвовать в финансовом рынке, предоставляя займы, приобретая финансовые активы (например – облигации и др.)

5. Понятие о денежной массе и ее структуре.

Совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, обслуживающих экономические связи и принадлежащих физическим лицам и государству называется денежной массой. Можно сказать, что денежная масса- это сумма общепризнанных платежных средств в экономике страны.

Денежную массу можно подразделить на две части: наличные деньги и кредитные деньги.

В роли наличных денег выступают бумажные денежные знаки и разменная металлическая монета. Наличные деньги представляют собой обязательства государства. Это значит , что государство гарантирует повсеместный прием этих предметов в качестве оплаты за приобретаемые товары и услуги.

Кредитные деньги представляют собой платежные обязательства определенных субъектов хозяйствования и, в первую очередь, таких кредитно-финансовых институтов, как банки. Безналичные деньги в отличие от наличных по существу не являются платежными средствами, но в любое время могут превратиться в наличные, гарантированные кредитными институтами.

Разделение денег на наличные и кредитные является первым шагом в изучении структуры денежной массы. Следующий шаг связан с изучением и установлением структуры кредитных денег, т.е. необходимо определить и должным образом сгруппировать применяемые кредитные платежные средства. Такой подход необходим для анализа изменений движения денег за определенный период, для чего в финансовой статистике стали использовать такой подход, как денежные агрегаты.

Денежный агрегат – любая из нескольких специфических группировок ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы.

Необходимость измерения денежной массы связана с контролем за количеством денег, циркулирующих в экономической системе. Анализируя практику, сложившуюся в развитых странах мира, можно установить, что принято выделять следующие денежные агрегаты: М0, М1, М2, М3. Во всех случаях структуризация денежной массы производится по степени ликвидности.

Ликвидность – возможность использования актива в качестве средства платежа и способность актива сохранять свою номинальную стоимость неизменной.

Содержание агрегатов с учетом принятых в Украине форм платежных обязательств, представлено на рис.5. Рассмотрим некоторые понятия, включенные в агрегаты.

Наиболее ликвидным является агрегат М0, наименее – М3. Степень ликвидности платежных средств определяется тем, как быстро и с какими издержками эти средства могут быть обменены на товары и услуги.

Между агрегатами необходимо равновесие, в противном случае происходит нарушение денежного обращения. Практика подсказывает, что равновесие наступает при М2 > М1 ; оно укрепляется при М2 + М3 > М1 . В этом случае денежный капитал переходит из наличного оборота в безналичный. При нарушении такого соотношения между агрегатами в денежном обращении начинаются осложнения: нехватка денежных знаков, рост цен и др.

В Украине почти треть денежной массы приходится на наличные деньги. Причем этот денежный агрегат за последние годы резко увеличился. Рост наличных денег, которые обслуживают население, а в современных условиях к ним часто прибегают юридические лица, вызывает нехватку денег в стране. Переход денег из безналичного оборота в наличный – результат недостаточно гибкой финансовой политики и ведет к росту числа уклонений от уплаты налогов. Кроме того, сокращение безналичного оборота свидетельствует о снижении возможности государства влиять на реальные хозяйственные процессы.

М0

Наличные деньги в обращении

М1

М0 + Безналичные деньги (расчетные счета предприятий и депозиты)

М2

М1 + Срочные и сберегательные депозиты в коммерческих банках + краткосрочные государственные ценные бумаги

М3

М2 + Сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях + ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке, в т.ч. коммерческие векселя предприятий

Рис.5. Денежные агрегаты

6. Основные этапы развития денежной теории .

Теория денег – раздел экономической науки, изучающей процессы воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

Денежная теория имеет многовековую историю, в которой можно выделить четыре основных этапа:

классическая количественная теория;

монетаризм;

кейнсианская модель;

современная денежная теория.

Остановимся более подробно на особенностях и сущности каждого из перечисленных направлений денежной теории.

Классическая количественная теория денег придерживается следующей концепции обмена:

МV = РУ

где, Мколичество денег, находящихся в обращении (предложение денег) или денежная масса. На разных уровнях развития экономики измерителем денежной массы служили агрегаты Мо, М1, М2, М3 ;

Vскорость обращения денежной единицы ( т.е. сколько, в среднем, раз в год каждая денежная единица из общей массы денег, находящихся в обращении, используется в качестве средств для формирования того или иного элемента денежной массы).

Р – уровень цен (средневзвешенное значение цен на готовые товары и услуги, а также на другие активы относительно базового уровня показателя = 1);

У – уровень реального физического объема производства, реальный национальный доход – совокупная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных в экономической системе.

РУ – номинальный национальный доход.

Приведенное уравнение выражает следующее требование к экономической системе: денежная масса, находящаяся в обращении ( МV ), должна соответствовать объему товаров и услуг ( активов ), произведенных данной экономической системой в соответствующем периоде ( РУ ).

Согласно классической денежной теории на определенном уровне развития общества, научно-технического прогресса, финансового рынка реальный национальный доход (У) и скорость обращения денег (V) является величинами постоянными, т.е. прирост равен 0.

Исходя из этих предложений теоретики пришли к выводу, что денежная политика государства должна опираться на регулирование темпа роста количества денег в обращении, поскольку именно этим определяется уровень инфляции.

Классическая количественная теория акцентирует свое основное внимание на долгосрочных временных интервалах, учитывая, что реальный объем производства определяется такими долгосрочными факторами, как численность населения и производственные мощности.

В реальной экономике скорость обращения денег, реальные объемы производства не остаются неизменными. Кроме того, могут возникать непредвиденные обстоятельства, влияющие на экономические процессы. Т.о., изложенный в классической денежной теории подход сужает возможности государственного регулирования и не учитывает экономических рычагов, позволяющих снижать инфляционные процессы путем развития производства .

Монетаризм- школа экономической мысли, акцентирующая внимание на изменениях в количестве денег, находящихся в обращении, как определяющей функции цен, доходов и занятости.

Представители монетаристской школы исходили из того, что реальный объем производства не остается постоянным на краткосрочных временных интервалах и что темпы экономического роста ускоряются и замедляются в соответствии с некоторой нерегулярной схемой, известной как деловой цикл. Хотя сами по себе деловые циклы сильно отличаются по длительности и жесткости воздействия, их структура подчиняется определенной схеме, как это показано на рис.6.

Пик

П

сжатие

расширение долгосрочный

тренд

дно

Время

Рис.6. Схема делового цикла.

Монетаристы рассматривают скорость обращения денег не только как переменную величину, но и полагают, что можно предсказывать поведение этой переменной. Они, как и современные теоретики. рассматривают процентную ставку и ожидаемый темп инфляции в качестве двух факторов, определяющих скорость обращения денег.

Кейнсианцы утверждали, что в период депрессии монетаристская политика может потерять свои возможности влияния на общеэкономическую ситуацию.

Они исходили из того, что рыночный механизм не обладает стабилизирующими свойствами и требует постоянного регулирования, а также считали, что несоответствие между планируемыми инвестициями и сбережениями действительно существует и вызывает колебание деловой активности, выражающиеся в инфляции и безработице. Следовательно, колебания совокупных расходов воздействуют в первую очередь на уровень производства и занятости, а не на цены. Поэтому государство должно играть активную роль в стабилизации экономики, чтобы смягчить резкие экономические подъемы и спады.

Кейнсианцы полагали, что скорость обращения денег не предсказуема, а сами деньги рассматривали как фактор, лишь в самой слабой степени влияющий на состояние экономики.

Оценивая классический, кейнсианский и монетаристский подходы в целом, следует признать неизбежную односторонность каждого из них. Очевидно, что реальности рыночной экономики в каждой стране требуют сочетания различных мер и подходов.

Современное состояние денежной теории можно охарактеризовать следующим образом. Сегодня существует кейнсианско – неоклассический синтез как самостоятельная теоретическая модель, аккумулирующая в себе элементы кейнсианского подхода и монетаристской теории денег.

Согласно этой модели, денежно-кредитная и фискальная политика, проводимые правительством, предоставляют ему значительные возможности в области контроля за номинальным ВНП. Однако необходимо учитывать, что влияние изменений в номинальном ВНП на изменения в реальном объеме производства, с одной стороны, и в абсолютном уровне цен – с другой, практически свободны от контроля со стороны государства.

Современная количественная теория денег в качестве основных факторов, влияющих на скорость обращения денег, рассматривает процентную ставку ( норму процента) и ожидаемый темп инфляции. Современная теория также допускает асинхронность взаимосвязи между денежной массой, номинальным валовым национальным продуктом (ВНП), реальным ВНП и абсолютным уровнем цен.

7. Спрос и предложение на рынке денег.

Выражение «спрос на деньги» на первый взгляд кажется лишенным реального смысла. Действительно, от денег никто не отказывается, более того, спрос на них определяется их предложением и еще точнее – спрос всегда равен предложению:

DМ = SМ

где: спрос на деньги; SМ – предложение денег.

Определение спроса на деньги является фундаментом всего комплекса эмиссионной политики соответствующих банковских организаций, их политики в регулировании этого процесса.

Денежная теория рассматривает вопрос спроса на деньги в увязке с тем, что побуждает людей иметь денежные активы. В условиях существования развитого денежного рынка такой подход называется «портфельным». Согласно ему спрос на деньги формируется под влиянием трех мотивов:

трансакционный мотив – мотив хранения денег, возникающий из удобства их использования в качестве средства платежа;

мотив предосторожности — (мотив обеспечения безопасности) – мотив хранения денег как полезного ресурса покупательной способности, чтобы иметь в будущем возможность реализовать неожиданные потребности;

спекулятивный мотив — мотив хранения денег, возникающий из желания избежать потери капитала вызываемые хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения нормы ссудного процента.

Современная теория исходит из того, что субъект может хранить свое богатство либо в наличных деньгах, либо в других активах. Желание приумножить это богатство и определяет выбор субъекта – каждый в конкретный момент времени решает вопрос, в каких активах следует хранить принадлежащие ему средства для обеспечения доходности. Это, в итоге, и определяет спрос на деньги.

При снижении процентных ставок предприниматели имеют возможность брать кредиты под низкие проценты. В этом случае увеличивается количество денег для сделок и инвестиций и уменьшается потребность хранить деньги на позитивных счетах под малый процент.

Общая потребность в деньгах, как видим, рассматривается как спрос на деньги для сделок и спрос на деньги, порождаемый прибыльностью других активов.

Для сохранения ставки на прежнем уровне правительство должно увеличить объем денежной массы в обращении соответственно росту объема производства.

В реальной жизни правительство проводит смешанную политику, т.е. увеличение денежной массы сопряжено и с увеличением нормы процента.

Государственная политика, при которой процентная ставка не увеличивается, называется гибкой финансовой политикой.

Современная денежная теория придерживается концепции, что спрос на деньги является функцией от доходности денег, т.е. рассматривает спрос на деньги как форму богатства. В данном случае понятие “богатство” рассматривается как капитализированная стоимость, обеспечивающая получение соответствующего потока доходов. В связи с этим спрос на деньги увязывается с решением вопроса относительно формы, в которой сохраняется отдельным лицом имеющаяся у него сумма богатства.

Равновесие на рынке денег, как и на других рынках, складывается при совпадении спроса и предложения.

Предложение денег – количество денег, выпускаемое государством в обращение (денежная эмиссия). Исключительное право осуществления эмиссии принадлежит центральному банку. Положение Закона Украины «О банках и банковской деятельности» свидетельствует о том, что в нашем государстве заложен необходимый правовой фундамент построения банковской системы, соответствующей требованиям рыночной экономики. В Законе записано, что «Национальный банк является центральным банком государства, его эмиссионным центром, проводит единую государственную политику в области денежного обращения кредита, укрепления денежной единицы, организовывает межбанковские расчеты, координирует деятельность банковской системы в целом, определяет курс денежной единицы относительно валют других государств».

Банкнотная эмиссия имеет кредитный характер. Это означает, что каждому выпуску в оборот определенной суммы банкнотных знаков должна предшествовать соответствующая кредитная позиция – либо кредит правительству, либо иностранные активы и т. д. В распоряжении Центрального банка находятся экономические рычаги, которыми он влияет на формирование указанных долговых обязательств и таким образом регулирует банкнотную эмиссию.

Предложение денег, которое формируется на государственном уровне, не ограничивается банковской эмиссией. Во многих государствах сохраняются платежные способы государственных сбережений – государственные сберегательные билеты, сберегательные долговые обязательства, ценные бумаги и др.

Денежная эмиссия должна осуществляться как с учетом скорости сбережения денег, так и с учетом последствий функционирования банковской системы. То есть регулирование скорости обращения денег в денежно-кредитной политике осуществляется параллельно с решением вопроса о необходимости эмиссии методом перегруппировки денежных активов.

Отслеживание необходимости увеличения денежной массы в обращении с увеличением объема производства продукции и услуг является одним из элементов финансово-кредитной политики государства.

Дестабилизация денежной системы и отсюда — развитие инфляционных процессов начинается с нарушения равновесия на монетарном рынке, равновесия между спросом и прадложением денег.

Важной функцией денежного рынка является обеспечение равновесия между их спросом и предложением, формирование ситуации при которой DM=SM.

8. Стоимость денег во времени

В основу всех финансовых расчетов положен принцип неравномерности нынешних и будущих благ. Он состоит в том, что любому инвестору небезразлична не только сумма производимых им затрат, но и то, когда он их вкладывает. Его также интересует не только величина доходов, но и то, через какое время он их получит.

В связи с инфляцией, темпы которой могут быть более или менее высокими, но которая существует всегда в условиях рынка, стоимость денег во времени меняется.

Однако дело не только в инфляции. Будущие деньги всегда дешевле сегодняшних. Деньги, полученные сегодня, через год могли бы «обернуться» и принесли бы их владельцу доход. Если же владелец получает деньги (например, зарплату за выполненую работу) только через год, он теряет возможность получения такого дохода.

Существует следующий принцип: » 1 доллар сейчас стоит больше, чем через год». Этот принцип верен в связи с тем, что за определенное время (год) доллар может принести прибыль. Данный принцип порождает концепцию оценки стоимости денег во времени.

Стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на денежном рынке и рынке ценных бумаг. В качестве нормы прибыли выступает норма ссудного процента или норма выплаты дивидендов по акциям. Учитывая, что инвестирование (вложение средств) представляет собой обычно длительный процесс, в инвестиционной практике обычно приходится сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде с учетом будущей прибыли.

Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент денежных средств и доходов, которые на эту сумму могут быть получены с учетом определенной процентной ставки.

Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения этой стоимости и может быть рассчитано по следующей формуле:

FV=PV(1+r)n,

где FV — будущаая стоимость денег;

PV — современная (сегодняшняя) стоимость денег;

R — процентная ставка, но не в %, а в долях единиц (т.е. 100%/100=1);

n — число единичных периодов времени (лет, месяцев), отделяющих момент выплаты вложенных средств от нынешнего момента.

Существует и обратный процесс — приведение будущей стоимости денег к современной. Другими словами, вознмкает необходимость решения вопроса: сколько необходимо иметь сегодня денежных средств (PV), чтобы через n-лет получить определенную сумму (FV). В этом случае задача решается следующим образом:

PV = EMBED Equation.3

Такая операция, обратная наращению, называется дисконтированием.

При определении будущей или настоящей стоимости денежных средств необходимо учитывать влияние инфляции, т.е. ввести в формулу сложного процента коэффициент i, отражающий уровень инфляции (например, по ежемесячной инфляции , равной 4%, i=0,04).

В этом случае наращение и дисконтирование будет определяться соответственно по формулам:



Страницы: Первая | 1 | 2 | 3 | Вперед → | Последняя | Посмотреть все